海澜之家上半年业绩承压 并表斯搏兹加码运动赛道
摘要：
... 在一季度营收、净利润均保持正增长的背景下，A股男装龙头（600398.SH）今年二季度业绩承压。
8月20日，海澜之家发布2024年半年报，营收113.70亿元，同比微增1.53%，归母净利润16.36亿元，同比下降2.54%，扣非净利润15.09亿元，同比下降9.26%。
“2024年上半年，国内消费市场复苏不及预期，服装类可选消费品类整体承压。”海澜之家坦言。
面对外部弱消费环境的挑战，海澜之家仍坚持多品牌策略，深耕海澜之家主品牌之外，还推动女装、童装、团购定制、家居用品等多元发展，构建“全品类、集团化”品牌矩阵。
值得关注的是，就在2024年上半年，海澜之家还加码运动赛道：公司全资子公司上海海澜之家投资有限公司以自有资金8800万元收购斯搏兹品牌管理（上海）有限公司（简称“斯搏兹”）11%股权，对斯搏兹的持股比例由40%提升至51%，将其纳入上市公司合并报表范围。
斯搏兹主营授权代理阿迪达斯等一线国际运动品牌鞋服在中国内地的拓展和零售业务，此番并表，其能否为海澜之家带来新的业绩增量？
图片来源：本报记者 梁远浩 摄推行“多品牌、全品类、集团化”战略布局的海澜之家，旗下拥有男装、女装、童装、生活家居等品牌及团购定制业务。
除了手握“国民品牌”海澜之家（HLA），公司还布局了生活方式类家居品牌海澜优选（HEILAN HOME）、女装品牌OVV、简潮时尚男装品牌黑鲸（HLA JEANS）、自有高端婴童生活方式品牌英氏（YeeHoO）、竞技运动品牌HEAD（海德）以及海澜团购定制业务。
在2024年上半年公司总营收113.70亿元中，主品牌海澜之家系列贡献营收89.17亿元，同比增长3.15%，占比在78%以上；海澜团购定制业务贡献营收10.86亿元，同比下降0.65%，占比在10%左右；其他品牌贡献营收9.06亿元，同比下降14.85%，占比在8%左右。
拉长时间线来看，2019年~2023年，主品牌海澜之家实现营收分别为174.22亿元、137.68亿元、151.33亿元、137.53亿元、164.58亿元，占总营收的比重分别为79%、77%、75%、74%、76%，占比一直稳定在70%以上。
相比之下，公司其他子品牌收入规模有待提升。
如海澜之家的团购定制业务（此前单列为圣凯诺系列）体量较小，2019年~2023年实现营收分别为21.68亿元、20.71亿元、22.60亿元、22.47亿元、22.81亿元，营收贡献稳定在10%左右。
2024年上半年，海澜之家旗下各品牌均有所动作。
如主品牌海澜之家聚焦核心品类，迭代爆品，开拓新品，不仅升级“清新夹克”系列，还推出“龙腾九州系列”、“韵彩自然”系列，并推出适合情侣、亲子穿着的“布鲁伊联名”IP系列。
此外，英氏YeeHoO品牌于今年2月正式成为西班牙母婴时尚护理品牌Suavinex苏维妮中国内地总代理。
从线下渠道来看，国内市场方面，海澜之家重点在于结构优化，稳步提升直营门店占比。截至2024年上半年，公司线下门店总数达6957家，其中直营门店1773家，占公司门店总数的比例为25.49%。
海外市场方面，公司积极推动品牌出海，在深耕马来西亚、泰国、越南、新加坡等成熟市场的同时，2024年上半年进驻马尔代夫、肯尼亚等海外市场，期末门店数为68家，海外地区收入1.61亿元，同比增长25.44%。今年下半年，海澜之家称，计划在中亚、中东等其他新市场布局落地。
此外，公司线上渠道表现亮眼，2024年上半年收入22.12亿元，同比增长47.00%。
2024年上半年，海澜之家的一个重磅动作是，将运动品牌管理公司斯搏兹纳入公司合并报表范围。
2024年半年报显示，海澜之家全资子公司上海海澜之家投资有限公司以自有资金8800万元收购上海海新体育发展集团有限公司持有的斯搏兹11%的股权。
在此之前，2023年，海澜之家已通过上海海澜对斯搏兹增资1.6亿元，持有其40%股权。
也就是说，通过上述交易，海澜之家通过上海海澜持有斯搏兹51%的股权，将其纳入上市公司合并报表范围。
斯搏兹主营授权代理阿迪达斯等一线国际运动品牌鞋服中国内地的拓展和零售业务。
另据公开信息，斯搏兹在国内大部分主要城市均设有业务据点，其合作的运动服饰品牌包括Nike、Adidas、PUMA、VANS、DICKIES及亚瑟士等。
据21世纪经济报道记者此前了解，海澜之家已通过斯搏兹与Adidas达成战略合作，斯搏兹覆盖Adidas正标和Adidas Neo系列，针对国内市场低线城市推出性价比产品线，未来将成为Adidas独家出清渠道。
需要指出的是，在控股斯搏兹之前，海澜之家已在运动赛道有所试水。
2021年4月，公司子公司海澜之家国际商业（香港）有限公司成为奥地利竞技运动品牌HEAD（海德）服饰品类在中国独家授权商。
HEAD（海德）创立于1950年，有着70余年历史，聚焦滑雪、网球等多项竞技运动领域。
不过，目前，海澜之家并未详细披露斯搏兹、HEAD（海德）等品牌的业绩表现。
2024年半年报显示，除了主品牌“海澜之家系列”“海澜团购定制系列”，包括斯搏兹在内的“其他品牌”合计实现营收9.06亿元，同比下降14.85%。
未来，斯搏兹能否为海澜之家带来新的业绩增量？仍然有待观察。
对于运动服饰行业的展望，海澜之家在2024年半年报中提及，随着旅游行业景气度回升，户外运动行业也步入快速发展期，新兴运动、小众运动也逐渐走入大众视野，在追求健康、舒适的生活习惯及审美偏好导向下，休闲时尚服饰品牌也有“泛运动化”趋势，“轻运动风”“运动休闲”在服饰行业成为中长期流行风向，运动服饰行业景气度有望持续提升。
