经济日报：叫停上市奖励是时候了

摘要： ...

近日，司法部会同财政部、证监会起草了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》，明确地方各级人民政府不得以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或者中介机构奖励。

给予上市奖励，是长期以来多地推行的一种普遍做法。在我国资本市场发展之初，企业对股份制改造及上市理解不深，地方政府进行引导和鼓励，对企业完善现代公司治理、带动当地经济发展、助推资本市场繁荣等均起到了积极作用。

但随着我国市场经济不断发展，以及资本市场的成长壮大，地方政府过度介入企业上市，弊端日益显现，与构建高水平社会主义市场经济体制相背离，是时候叫停上市奖励，让政府的归政府、市场的归市场了。

以上市结果为条件，动辄拿出上千万元的真金白银进行褒奖，最直接的负面作用是“诱导”不合格企业闯关资本市场。实践中，一些企业为获取丰厚奖金而非基于自身实际需求申请IPO，导致过度融资、挤占上市资源；一些不具备上市条件的企业在重奖诱惑下，没有条件创造条件也要上，上市后却爆出财务造假、业绩“变脸”；还有一些企业在地方政府现金补贴、税收减免等一揽子政策帮扶下，被拔苗助长、“催熟式”IPO，上市后又水土不服、经营不佳……凡此种种，不仅于企业自身发展无益，还侵害了投资者利益，破坏了资本市场健康运行的根基。

对其他企业来说也有失公平。作为市场竞争的主体，上市公司和非上市公司都是平等的竞争者，理应享有同等的政府服务。而且，能够成功上市，意味着企业竞争力较强、效益较好，可以更便捷地从市场获得资金支持。相较而言，有些非上市企业实力更弱、融资更困难。地方政府将稀缺的公共财政资金奖励给上市公司，难免有些“锦上添花”，而非“雪中送炭”的味道，既不利于扶小、扶早、扶弱，营造公平竞争的市场环境，长远来看，对于地方抓经济、强产业也可能起反作用。

凡事过犹不及。部分地方政府将上市公司的多少作为政绩考核的KPI，不断加码鼓励政策，只重数量、无视质量；只看结果、不看结构，带来无意义的内耗、内卷，也值得警惕。比如，有的地方规定对迁入本地的上市公司可进行重奖；有的明确上市公司只要在该地有募投项目，就算是当地上市企业，也可以给予奖励……导致不同省市之间、甚至同一个市不同区之间你追我赶、恶性竞争。在中共中央政治局会议明确提出要防止“内卷式”恶性竞争的背景下，有必要将政府奖励与企业上市结果脱钩，让社会资源在全国统一大市场中得到更合理配置。

当然，取消上市奖励，并非意味着不再支持企业上市。而是要转变思维方式和服务方法，从直接的物质奖励变为提供技术指导、搭建交流平台、强化产业链配套等，从简单的拼优惠、拼福利变为拼营商环境，为企业创造一个公平公正、稳定透明的发展生态，确保真正有竞争力、符合国家现代化产业体系布局的企业登上资本市场舞台。

眼下，我国资本市场正迎来进一步全面深化改革，监管层除弊图新，推动全面注册制改革走深走实，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。地方政府应紧跟形势变化，转变角色定位，用对有形之手，助力金融强国建设，推动经济高质量发展。