西部利得基金宏观简评：降准降息力度超预期 后续仍有政策可以期待

　　金融监管部门多项政策简评

　　1、 降准降息力度超预期。央行行长潘功胜宣布，降准50bps，提供长期流动性1万亿元。视市场流动性状况，未来有可能进一步下调25-50bps。降低政策利率，7天逆回购操作利率下调20bps，从1.7%下降至1.5%，引导LPR、存款利率同步下降，保持净息差稳定。降低存量按揭利率至新发放水平，平均降幅50bps。降准降息幅度超出市场预期，落地十分及时，是对短期经济压力的有力应对，有望能明显提振市场信心。

　　2、 金融对地产支持力度进一步加强。首套房、二套房首付比例统一，二套房首付比例25%下调到15%。5月发布的3000亿住房再贷款，支持比例由60%提高到100%，增强市场化激励。经营性物业贷款、金融16条政策，延期到2026年底。金融对房地产支持力度进一步上升，有利于缓解当前短期经济的核心矛盾，有助于地产基本面企稳。

　　3、 央行创设专项工具维护资本市场稳定。创设证券基金保险公司互换便利工具，允许机构对央行资产质押，获取流动性，提高机构资金获取能力和股票增持能力。创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司贷款支持回购和增持股票。这两项工具是力度较大的政策创新，或为资本市场带来潜在的增量资金。反映出政策层面呵护资本市场的决心，或有利于市场整体风险偏好的回升。结合当前A股处于历史上较低的估值水平，我们认为可以积极关注市场的反馈。

　　4、 后续仍有政策可以期待。本次发布会央行、金融监管总局、证监会政策力度整体超出市场预期，后续住建部、财政部、发改委等部门或有进一步的配合政策出台，可以持续关注后续政策的落地节奏和力度。

　　数据来源：Wind

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