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到期压力增大 8月银行二永债净融资仅20亿元 中短期品种仍有利差空间

admin 2024-08-27 11:12:08 267
到期压力增大 8月银行二永债净融资仅20亿元 中短期品种仍有利差空间摘要: ...

  原标题:到期压力增大,8月银行二永债净融资仅20亿元,中短期品种仍有利差空间

  来源:财联社 

  财联社8月19日讯(实习编辑 周智阳)二永债结束了二季度的高发期后,三季度进入了到期高峰阶段,目前三季度以来的偿还总额超3000亿元。上周(8月12日至8月16日)二永债成交热度有所降温,成交量和成交活跃度均有所下降。机构分析师表示,中短端信用利差因为还有压缩空间,如果组合有短债部分,可以更多持有信用债。

  财联社据Choice数据梳理,8月以来,银行二永债全市场总共发行16只,发行规模达1833亿元,偿还只数11只,偿还总额达1813亿元,虽8月仍未结束,但其偿还规模却达到今年以来最高位。进入三季度以来,目前二永债全市场偿还总额达3013亿元。净融资额为20亿元,较上月同期(1112亿元)大幅降低。

  虽然发行量仍维持高位,但近期二永债的成交热度有所下降,根据固收研究的数据,上周银行二级资本债的成交量和成交笔数分别为1325.58亿元和3567笔,较前一周(8月5日至8月9日)的1851.22亿元和4347笔有所下降;成交活跃度为4.51%,较前一周的4.66%有所下降。周度银行永续债的成交量和成交笔数分别为1030.79亿元和3208笔,前一周为1051.23亿元和2793笔;银行永续债的成交活跃度为3.65%,较前一周的4.05%有所下降。

  二级市场方面,上周二永债利差全面上行,据固收统计,1Y以内各品种利差上行1BP,而3-5年中高等级利差多数上行2-3BP。具体来看,1Y期各等级二永债利差均上行1BP;3Y期AA+级及以上品种二永债利差上行2BP,AA级二永债利差保持不变;5Y期各等级二永债利差上行2-3BP。

  兴业证券固收首席黄伟平在研报中指出,从当前估值性价比来看,各等级银行二永债收益率和信用利差已处于2021年以来的极低水平,进一步压缩的空间不大,叠加交易盘负债端相对不稳定的特征,一旦后续债市出现情绪反转,可能会进一步加剧银行二永债利差走阔的压力。

  对于二永债的配置,华福固收首席徐亮表示,二级资本债整体在9Y左右的性价比高;中短端维度,二永债在2-3Y左右性价比较好,如果组合久期高一些,也可以选择4-5Y。考虑到长端利率整体偏震荡,短时间利率进一步明显下行概率不大,长端信用利差也较低,因此在长端位置建议更多选择利率债。中短端信用利差因为还有压缩空间,如果组合有短债部分,可以更多持有信用债。

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